风控的两种语言
仓位控制回答“下多大注”，安全控制回答“什么时候停下”。二者是两类不同的控制系统，把它们混为一谈，是风控设计里最危险的错误。
要点
sizing 连续地决定下多大注，safety 离散地只做放行、否决或强制降级，安全信号永远不该去乘仓位。
市场中性不等于危机中性：中性组合最怕同行拥挤平仓，所以 safety 要盯策略自己的回撤、信号衰减和多空背离。
否决权必须是架构属性：策略没有绕过风控直达券商的通路，安全层的可靠性不能依赖被监管系统行为正常。
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作者：Wayland Zhang，量辑量化创始人。